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鸡蛋品种上市后,鸡蛋股票合约将是境内持仓最严酷的项目

时间:2019-11-15 18:52

大连商品交易所于3月18日发布通知,就鸡蛋期货合约及相关规则内容公开征求意见建议,此举表明市场期待已久的鸡蛋期货上市步伐加快。对于鸡蛋期货的上市,作为一个期货人最为关注的就是,该品种上市后会不会活跃,品种上市后能不能使我们的投机客户在价格波动中获取了利润,能不能对我们的产业客户提供避险的帮助。笔者认为,鸡蛋品种上市后,活跃应该几乎是可以肯定的,而且其活跃程度非常值得期待。但上市交易后,其中的风险也是存在的,也是非常值得我们投资者注意的。 一、鸡蛋为所有期货参与者所熟知,且市场规模巨大覆盖范围广泛 鸡蛋品种为市场参与者所熟悉的程度,目前来看,几乎没有哪个品种能够超过它,我们几乎每天都要和它接触,它是与我们生活息息相关的食品。而且其市场规模巨大,初步统计达1800亿元人民币,覆盖范围广泛,产业链涉及上游的养鸡场、中游的贸易商和大型超市,以及下游的蛋品加工、食品加工企业。 二、鸡蛋价格具有强周期性及季节性规律,且交易所需资金量不大,能够吸中小散户以及大资金的参与 从历年鸡蛋价格统计数据来看,在一年之中,由于9月份前后玉米等饲料原料青黄不接、学校开学以及节日备货等因素影响,鸡蛋价格往往容易形成全年的高点,冬季来临,蛋鸡禽流感等疫病发病的概率概率增加,价格的波动增大。从中长期来看,我国鸡蛋价格呈现明显周期性特点,大约3年一个周期,2年上涨、1年调整。鸡蛋这种周期性,尤其有利于我们的中散客户在其季节性和周期性中获得利润。一般而言,在期货市场上,中小散户基本上是市场中的弱者,极其容易被大资户资金所吞噬。而鸡蛋品种,由于其较强的周期性规律,使得我们的中小散客户能够较为容易和准确的对市场进行判断和交易,避免不必要的损失。因此,从其周期性规律来讲,有利于吸引大量中小散客户的参与,而对于具有资金实力的大资金客户以及产业客户更加没问题了。 另外,交易所规定,鸡蛋期货一手设置为5吨即1万斤,如果按照目前上海地区价格3.73元/斤以及10%的交易保证金来计算,一手所需资金仅为3730元,资金占用量极少,对于小散户进行参与也完全没有任何问题。 三、交易所对于持仓限制最为严格,可以有效避免小品种为大资金操纵的风险 大连商品交易所对于鸡蛋合约交易指令的限制为每次最大下单数量为300手,且双边持仓达到8万手时便开始增加交易保证金,大于8万手时为7%。持仓限制方面,当鸡蛋合约单边持仓大于1.5万手时,期货公司会员该合约持仓限额不得大于单边持仓的25%;当鸡蛋合约单边持仓小于等于1.5万手时,期货公司会员该合约持仓不受限制。如果严格的持仓限制,可以有效抑制市场对品种的过度投机,降低资金操纵的风险。 四、在交割仓库的设置上,实行交割仓库与厂库相结合,且在主产区和主销区均设置交割仓库,有利于均衡多空双方的力量,公平合理 大连商品交易所拟以河南、河北、山东和辽宁四个主产省为基准交割地。交割仓库选择河南、河北、山东、辽宁、湖北、江苏等主产省份以及北京、上海和广东等主销省集散地的恒温库,交割厂库选择大型蛋鸡养殖企业和公司加农户模式企业。 一般从而言,资金量总是大于货物存量的,一般小品种往往会被大型资金通过各种方式直接或间接控制和操纵,所以往往在投资市场,投资者相对而言更倾向于做多,风险相对更小,理论上讲往往容易出现多头逼仓的风险。而大连商品交易所设置交割仓库的同时,在大型企业设置交割厂库,厂库企业具有现货背景,可以有效的抑制大资金多头对品种的过度投机,减少品种的大幅波动,减少逼仓风险。另外在主产区和主销区同时设置交割库也能够平衡多空博弈双方的力量,减少操作逼仓风险,从而更有利于鸡蛋市场的健康发展。 五、鸡蛋上市后提醒投资者注意的风险 鸡蛋作为鲜活农产品,其品质容易发生变化,交易所意见稿中也规定其仓单有效期为1个月。而鸡蛋期货最小交割单位为5吨,相当于1万斤的鸡蛋,如果是非产业空头客户参与交割的话,短时间内采购如此大量的而且是必须符合交易所标准的鸡蛋商品用于交割,恐怕有一定困难,所以后期需提防多逼空的风险。

鸡蛋期货持仓限制在现有商品期货合约中最严 “限购”鸡蛋 持仓最多300手 大商所昨日发布通知,就鸡蛋期货合约及相关规则内容公开征求意见建议,此举表明市场期待已久的鸡蛋期货上市步伐加快。根据设计方案,鸡蛋期货合约将是国内持仓最严格的品种,严防过度投机。 按照现在鸡蛋行情,每斤5元价格计算,一手鸡蛋期货合约5吨,最低交易保证金水平仅2500元。而普通客户在一般月份持仓限额仅为300手,将是国内上市品种在非交割月份持仓限额的最低水平。 据大商所公布的鸡蛋期货合约设计方案,鸡蛋期货合约交易单位为每手5吨,最小变动价位是每500千克1元人民币,合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%,最低交易保证金为合约价值的5%,合约交易月份不含七八月两个最热月份。最后交易日和交割日分别为合约月份第10个交易日和最后交易日后第2个交易日,交割方式为实物交割。 根据交易细则和交割细则修正案征求意见稿,鸡蛋期货合约交易指令每次最大下单数量为300手,交割单位为5吨。在交割细则中的《大连商品交易所[微博]鸡蛋期货交割质量标准》中,大商所根据现货市场习惯设置了鸡蛋质量标准体系,包括感官要求、蛋重等级以及哈夫单位等质量指标。 相对于现有已上市合约,鸡蛋持仓限制较严。办法规定合约月份双边持仓总量小于等于8万手时交易保证金为合约价值的5%,大于8万手时为7%。持仓限制方面,当鸡蛋合约单边持仓大于1.5万手时,期货公司会员该合约持仓限额不得大于单边持仓的25%;当鸡蛋合约单边持仓小于等于1.5万手时,期货公司会员该合约持仓不受限制。非期货公司会员和客户的鸡蛋合约一般月份持仓限额为300手。 根据我国鸡蛋市场的物流流向流量特点、各地间的价格规律以及价差关系,大商所拟以河南、河北、山东和辽宁四个主产省为基准交割地。交割仓库选择河南、河北、山东、辽宁、湖北、江苏等主产省份以及北京、上海和广东等主销省集散地的恒温库,交割厂库选择大型蛋鸡养殖企业和公司加农户模式企业。不同于其他品种,鸡蛋标准仓单的最早申请注册日为交割月的首个交易日,货主必须在《提货通知单》开具后3个工作日内到指定交割仓库办理提货手续。 大商所有关负责人表示,鸡蛋是与老百姓生活息息相关的食品。大连商品交易所本着服务“三农”、促进规模化养殖及市场主体做大做强和保障品种安全运行的原则,将食品安全放在首位,以鸡蛋行业标准为基础,参考了产业现状和现货贸易习惯,在广泛调研蛋鸡养殖场、贸易商和检验机构的基础上,设计了鸡蛋期货合约及其配套的交割制度、风险控制制度等各项管理制度,拟定了相关的规则条款。交易所希望通过此次公开征求市场各方意见建议,进一步完善合约和规则,确保合约未来的成功上市和稳健运行,并能够充分发挥期货市场的价格发现与避险功能,更好地服务于相关企业和产业的经营与发展需求。